官逼民反_人民當家

金管會主委曾銘宗昨出席保險卓越獎，力讚「保險業今年上半年表現比去年的春天還更像春天」；但這番話股民恐怕只要聽聽就好，不要當真、甚至衝動去買壽險股，壽險股就算還沒入秋，春天應該也快過完了。針對不少電子業大老憂心下半年旺季不旺，甚至景氣將入秋，曾銘宗昨以保險業上半年獲利大幅成長87%為例，說明保險業還在春天；但股價是反映未來不是反映過去，要不然富邦金、國泰金近來股價怎會不漲反跌，這顯示股民較曾主委對市場更敏感且更瞭解。壽險股近幾年來獲利大躍進主要是來自海外投資獲利挹注；但水可載舟也可覆舟，隨著美國聯準會（Fed）升息腳步接近，恐啟動全球公債殖利率從底部回升，壽險股來自股、債獲利勢將縮水，壽險股的春天理應快走到盡頭。依保發中心統計，到今年4月底，我國壽險業者持有的外國資產占總資產比率升到52%，高於去年12月的50%及2011年的38%；若全球公債殖利率從底部回升，手握龐大債券部位的壽險股，不僅未來帳上備供出售金融資產（AFS）獲利將縮水、甚至可能要提列損失。惠譽（Fitch Ratings）日前就出具報告指出，資產風險是台灣壽險業的主要顧慮，壽險業近年擴大對較高風險資產的投資，資本水準容易受到資本及匯率波動影響。那您認為壽險股的春天還能撐多久？（費特曼）

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